Warren Buffett - Investimentos Inteligentes

Warren Buffett – CEO e Presidente do Conselho da Berkshire Hathaway

Confesso que às vezes escrever um artigo aqui para o Lucro&Cia. dá um pouco de preguiça. São muitas pesquisas, leitura e trabalho para sair um texto que seja coerente, correto e de fácil entendimento. Mas esse é diferente. Venho lendo tudo sobre o Warren Buffett há mais de 12 anos. Também assisto às suas palestras, entrevistas e as famosas reuniões anuais da Berkshire Hathaway.

Para mim, e creio que muitos concordem, o Warren Buffett, também conhecido como o Oráculo de Omaha, em referência a sua cidade natal e onde vive até os dias de hoje, é um poço de bom senso em um mundo que parece ter perdido a racionalidade e a sensatez.

Para quem não conhece sua história, Buffett é considerado um dos maiores investidores de todos os tempos. É também o principal acionista da Berkshire Hathaway, um conglomerado de empresas que Buffet, junto com seu principal sócio, Charlie Munger, vem incorporando ao longo do tempo.

Entre os principais ativos que a BH possui atualmente em sua carteira estão a Geico (Seguros), Apple, Bank of America, Coca-Cola, American Express e Wells Fargo.

E é por isso que hoje resolvi escrever sobre as 7 lições do Warren Buffett para fazer investimentos inteligentes e de sucesso.

Vamos ao que interessa

A intenção desse artigo não é fazer um resumo da sua biografia, mas extrair as 7 mais importantes lições que podemos aprender com esse grande investidor. E caso você esteja começando no mundo dos investimentos, veja Como Começar a Investir.

Compre uma empresa, não uma ação

“Compre uma companhia porque você quer tê-la, não porque você quer que a ação suba.”

Quando você abre uma conta na corretora e vê o home broker pela primeira vez, parece que está diante de uma máquina caça-níqueis. Iguais àquelas que vemos em Las Vegas. Uma coleção de letras e números, que chamam de tickers (código das ações) e seus valores mudando a cada segundo. A tela fica piscando o tempo todo, colorida, com dinheiro indo de um bolso para o outro (e a casa tomando sua comissão). Uns ganhando dinheiro e outros perdendo.

É exatamente assim que muitas pessoas veem o mercado de ações, e é assim que muita gente pensa que está “investindo”, comprando um ticker (código que identifica a ação/empresa. Por exemplo, a Petrobras possui os tickers PETR3 e PETR4) com a esperança que seu preço suba, ou vendendo na esperança que ele caia.

O que Buffett nos ensina é que você deve olhar a ação como um negócio completo. Deve ter a mesma diligência ao comprar uma dezena de ações que você teria ao comprar 100% dessa empresa. Isso inclui a análise das finanças, operações, mercado no qual ela está inserida, fatores econômicos etc.

Portanto, a ideia é tratar a bolsa de valores, e o home broker que sua corretora oferece, apenas como uma plataforma que informa o preço dessas empresas e que te permite compra-las em pequenas frações.

Invista no longo prazo

“Se você não está disposto a ter uma ação por dez anos, nem pense em tê-la por dez minutos”

Devemos primeiro entender a diferença entre investidor e especulador.

O investidor é aquele que quer se tornar sócio de uma empresa, sendo beneficiado pelos seus lucros e crescimento.

Já o especulador, seu objetivo é encontrar oportunidades nos movimentos do mercado, e esses movimentos são, em geral, de curto prazo.

Portando, ao investir, principalmente em ações, você já está comprometido com o longo prazo.

Ao enfatizar o que é óbvio, Buffett nos ensina que ao entrar de sócio em uma empresa, você se baseará em dados e projeções econômico-financeiras e operacionais de negócios. Você estará investindo com base em modelos científicos validados, e não em palpites ou previsões baseadas em movimento dos preços no passado.

Além disso, comprar uma ação e mantê-la por bastante tempo tem outras vantagens quando comparado a quem compra e vende ações o tempo todo.

A cada transação, paga-se corretagem e emolumentos. E em caso de haver lucro, deve-se pagar imposto de renda.

Ao não pular de galho em galho, os gastos com taxas passam a ser insignificantes. E o imposto de renda, que só incide no momento da venda da ação, dá o benefício da capitalização integral dos lucros ao longo dos anos que você mantiver o investimento.

Só invista em empresas que você entenda o negócio

“Nunca invista em um negócio que você não possa entender.”

Você não pode pilotar um avião sem ter uma licença de piloto, ou fazer uma cirurgia se não tiver passado vários anos em uma faculdade de medicina e estar devidamente certificado para efetuar tal procedimento.

No entanto, com investimentos é diferente. Ninguém vai te impedir de comprar uma ação da empresa XYZ mesmo que você não tenha a menor ideia do que está fazendo.

Na realidade você acaba sendo “incentivado” a fazer isso.

Na bolsa de valores você pode fazer praticamente tudo, independente se é amador ou profissional. O único pré-requisito é ter dinheiro para bancar a brincadeira.

Isso faz com que muitas pessoas invistam (ou especulem) indiscriminadamente em ações sem ter a menor ideia do que a empresa faz ou como é o mercado em que ela atua.

Por isso, para fazer um bom investimento, é imprescindível entender o negócio que você está comprando. Isso dá mais segurança e mais chances de obter resultados positivos.

Com o tempo seu conhecimento sobre esses negócios irá melhorando e você perceberá oportunidades de investimentos antes de outras pessoas, lhe dando grande vantagem na hora de investir.

Pague somente o valor intrínseco, com uma margem de segurança

“Margem de segurança significa que você não deve tentar dirigir um caminhão de 4.900 quilos sobre uma ponte cuja capacidade é de 5000 quilos. Em vez disso, vá um pouco mais adiante na estrada e encontre uma ponte que diga que a capacidade é de 7.500 quilos.”

Você sabe que fez uma boa compra quando você avalia que determinado produto ou serviço vale o que está sendo cobrado, e quando, ainda por cima, consegue um desconto.

Isso vale para qualquer produto ou serviço, incluindo ações ou outras modalidades de investimento.

Digamos que você fez seu trabalho analisando uma empresa e tenha estimado que cada ação dessa empresa valha R$ 10.

Em seguida você checa o preço da ação no site da sua corretora e vê que ela está custando R$ 20. Você acha que faria um bom negócio ao comprar essa empresa?

Agora imaginemos que a ação esteja sendo negociada a R$ 6. É um bom negócio?

Nesse exemplo, os R$ 10 representam o valor intrínseco.

Ao comprar a ação por R$ 20, você estaria pagando caro demais.

Mas se comprasse por R$ 6, seria uma bela barganha, com R$ 4 de margem de segurança.

Esse é o conceito. Agora resta saber avaliar a empresa adequadamente, pois o valor intrínseco depende de inúmeras premissas, como lucratividade futura, taxa de juros, taxa de desconto etc.

Um livro que ajuda muito a entender o modo com que Warren Buffett avaliou as empresas antes de comprá-las é “O Jeito Warren Buffett de Investir” do Robert G. Hagtsrom. Eu já li esse livro 3 vezes e sempre aprendo algo novo!

lendo jornal - investimentos

Não dê atenção aos ruídos do mercado

“Não se deixe envolver pelo que as outras pessoas estão fazendo. Ser contrário não é a chave, mas ser um seguidor de multidões também não é. Você precisa se destacar emocionalmente.”

O dia a dia do mercado de capitais é um grande gerador de notícias, dados e informações de toda sorte.

Com essas notícias vêm as opiniões, os boatos, as dicas e as fofocas.

Os sentimentos de otimismo e euforia ou medo e pânico são alimentados por todo esse conjunto de informações, chamado ruído de mercado.

Você, como investidor, deve ser capaz de pensar por conta própria. Formar suas próprias opiniões e tomar suas decisões.

Como investidor de longo prazo, a maior parte desse ruído não afetará a performance dos seus investimentos.

No entanto, isso não quer dizer que você não deva estar atento ao que está passando no mundo, nem com o que diz respeito às empresas as quais você se associou.

Warren Buffett, por exemplo, optou por manter-se longe de Nova York, onde praticamente todo o ruído é criado. Isso em uma época que não havia internet e que as notícias demoravam a chegar.

Preferiu continuar morando em sua cidade natal, no meio oeste dos Estados Unidos. Lá ele passa o dia lendo sobre suas empresas, seus relatórios anuais, outras oportunidades de investimento e vai a Nova York apenas quando precisa.

Sabe-se também que ele lê 5 dos principais jornais dos EUA de cabo a rabo todos os dias. Assim, com essa coleção de informação e conhecimento ele consegue identificar oportunidades e tomar boas decisões de negócio.

Não saia diversificando indiscriminadamente.

“Diversificação é proteção contra a ignorância”

Essa afirmação deve ser muito bem entendida para não ser mal interpretada.

Sim, a recomendação geral dos profissionais de investimentos é que você não coloque todos os ovos em uma mesma cesta. No entanto, isso acaba fazendo os investidores não deem a devida atenção para onde seu dinheiro está sendo empregado. Assim, têm a paz de espírito que uma carteira bem diversificada é capaz de dar.

O problema é que você acaba por obter uma rentabilidade medíocre. E dependendo dos ativos que compõem sua carteira, até mesmo a diversificação pode resultar em perdas catastróficas.

Buffett, por outro lado, recomenda que você ponha os ovos em uma cesta e não tire os olhos daquela cesta.

Saiba quais ovos estão sendo postos na cesta. Estude, pesquise e se aprofunde-se no assunto, pois “o risco vem de não saber o que se está fazendo”

“Se você gosta de passar seis a oito horas por semana dedicando-se aos investimentos, faça-o. Caso contrário, a invista regularmente (fazendo preço-médio) em fundos de índice.”

Se você não tem vontade ou paciência para se aprofundar no mundo dos investimentos, a recomendação do Buffett é investir em fundos de índice, como o S&P500. Esse índice concentra as 500 maiores empresas com capital aberto negociadas nos Estados Unidos. A tese é que investindo nesse índice você estaria investindo na economia dos Estados Unidos como um todo, portanto seria um ótimo investimento.

No Brasil o índice que mais se aproxima do S&P500 é o Ibovespa. Você pode investir no Ibovespa por meio de Fundos de Investimentos e ETFs, como o BOVA11.

Invista em você mesmo e faça o que você gosta

“Em última análise, há um investimento que supera todos os demais: invista em você mesmo.”

Esse conselho apenas reforça e corrobora com todos os pontos anteriores. Se você não souber o que está fazendo, provavelmente perderá ou deixará de ganhar dinheiro.

Independente da sua profissão, quanto mais você investe na sua formação, no seu conhecimento, melhores são as chances de você ter uma vida financeiramente confortável.

Se além de investir na sua profissão, você passar a investir em si mesmo como investidor, os resultados serão ainda melhores.

Se você leu o artigo até aqui é porque você está empenhado e no caminho certo!

Lição Bonus:

“Regra No. 1, nunca perca dinheiro. Regra No. 2, nunca se esqueça da Regra No. 1.”

Se além dos investimentos você se interessar mais sobre a vida do Warren Buffett, também recomendo ler “A Bola de Neve: Warren Buffett e o Negócio da Vida.”, da Alice Schroeder. Esse eu li apenas uma vez, porque parece um tijolo! Mas está recomendadíssimo.

 

About the Author: Breno Lucarelli
Estudei Administração na UFRJ, já fui professor e livreiro. Hoje sou piloto de avião e também me dedico ao Lucro&Cia, educando e aprendendo cada dia mais sobre investimentos, finanças pessoais e empreendedorismo. No tempo livre ando de bike, corro e às vezes aprecio uma boa IPA. Vivo em Houston, no Texas com a minha esposa, Amanda.
Warren Buffett - Investimentos Inteligentes

Warren Buffett – CEO e Presidente do Conselho da Berkshire Hathaway

Confesso que às vezes escrever um artigo aqui para o Lucro&Cia. dá um pouco de preguiça. São muitas pesquisas, leitura e trabalho para sair um texto que seja coerente, correto e de fácil entendimento. Mas esse é diferente. Venho lendo tudo sobre o Warren Buffett há mais de 12 anos. Também assisto às suas palestras, entrevistas e as famosas reuniões anuais da Berkshire Hathaway.

Para mim, e creio que muitos concordem, o Warren Buffett, também conhecido como o Oráculo de Omaha, em referência a sua cidade natal e onde vive até os dias de hoje, é um poço de bom senso em um mundo que parece ter perdido a racionalidade e a sensatez.

Para quem não conhece sua história, Buffett é considerado um dos maiores investidores de todos os tempos. É também o principal acionista da Berkshire Hathaway, um conglomerado de empresas que Buffet, junto com seu principal sócio, Charlie Munger, vem incorporando ao longo do tempo.

Entre os principais ativos que a BH possui atualmente em sua carteira estão a Geico (Seguros), Apple, Bank of America, Coca-Cola, American Express e Wells Fargo.

E é por isso que hoje resolvi escrever sobre as 7 lições do Warren Buffett para fazer investimentos inteligentes e de sucesso.

Vamos ao que interessa

A intenção desse artigo não é fazer um resumo da sua biografia, mas extrair as 7 mais importantes lições que podemos aprender com esse grande investidor. E caso você esteja começando no mundo dos investimentos, veja Como Começar a Investir.

Compre uma empresa, não uma ação

“Compre uma companhia porque você quer tê-la, não porque você quer que a ação suba.”

Quando você abre uma conta na corretora e vê o home broker pela primeira vez, parece que está diante de uma máquina caça-níqueis. Iguais àquelas que vemos em Las Vegas. Uma coleção de letras e números, que chamam de tickers (código das ações) e seus valores mudando a cada segundo. A tela fica piscando o tempo todo, colorida, com dinheiro indo de um bolso para o outro (e a casa tomando sua comissão). Uns ganhando dinheiro e outros perdendo.

É exatamente assim que muitas pessoas veem o mercado de ações, e é assim que muita gente pensa que está “investindo”, comprando um ticker (código que identifica a ação/empresa. Por exemplo, a Petrobras possui os tickers PETR3 e PETR4) com a esperança que seu preço suba, ou vendendo na esperança que ele caia.

O que Buffett nos ensina é que você deve olhar a ação como um negócio completo. Deve ter a mesma diligência ao comprar uma dezena de ações que você teria ao comprar 100% dessa empresa. Isso inclui a análise das finanças, operações, mercado no qual ela está inserida, fatores econômicos etc.

Portanto, a ideia é tratar a bolsa de valores, e o home broker que sua corretora oferece, apenas como uma plataforma que informa o preço dessas empresas e que te permite compra-las em pequenas frações.

Invista no longo prazo

“Se você não está disposto a ter uma ação por dez anos, nem pense em tê-la por dez minutos”

Devemos primeiro entender a diferença entre investidor e especulador.

O investidor é aquele que quer se tornar sócio de uma empresa, sendo beneficiado pelos seus lucros e crescimento.

Já o especulador, seu objetivo é encontrar oportunidades nos movimentos do mercado, e esses movimentos são, em geral, de curto prazo.

Portando, ao investir, principalmente em ações, você já está comprometido com o longo prazo.

Ao enfatizar o que é óbvio, Buffett nos ensina que ao entrar de sócio em uma empresa, você se baseará em dados e projeções econômico-financeiras e operacionais de negócios. Você estará investindo com base em modelos científicos validados, e não em palpites ou previsões baseadas em movimento dos preços no passado.

Além disso, comprar uma ação e mantê-la por bastante tempo tem outras vantagens quando comparado a quem compra e vende ações o tempo todo.

A cada transação, paga-se corretagem e emolumentos. E em caso de haver lucro, deve-se pagar imposto de renda.

Ao não pular de galho em galho, os gastos com taxas passam a ser insignificantes. E o imposto de renda, que só incide no momento da venda da ação, dá o benefício da capitalização integral dos lucros ao longo dos anos que você mantiver o investimento.

Só invista em empresas que você entenda o negócio

“Nunca invista em um negócio que você não possa entender.”

Você não pode pilotar um avião sem ter uma licença de piloto, ou fazer uma cirurgia se não tiver passado vários anos em uma faculdade de medicina e estar devidamente certificado para efetuar tal procedimento.

No entanto, com investimentos é diferente. Ninguém vai te impedir de comprar uma ação da empresa XYZ mesmo que você não tenha a menor ideia do que está fazendo.

Na realidade você acaba sendo “incentivado” a fazer isso.

Na bolsa de valores você pode fazer praticamente tudo, independente se é amador ou profissional. O único pré-requisito é ter dinheiro para bancar a brincadeira.

Isso faz com que muitas pessoas invistam (ou especulem) indiscriminadamente em ações sem ter a menor ideia do que a empresa faz ou como é o mercado em que ela atua.

Por isso, para fazer um bom investimento, é imprescindível entender o negócio que você está comprando. Isso dá mais segurança e mais chances de obter resultados positivos.

Com o tempo seu conhecimento sobre esses negócios irá melhorando e você perceberá oportunidades de investimentos antes de outras pessoas, lhe dando grande vantagem na hora de investir.

Pague somente o valor intrínseco, com uma margem de segurança

“Margem de segurança significa que você não deve tentar dirigir um caminhão de 4.900 quilos sobre uma ponte cuja capacidade é de 5000 quilos. Em vez disso, vá um pouco mais adiante na estrada e encontre uma ponte que diga que a capacidade é de 7.500 quilos.”

Você sabe que fez uma boa compra quando você avalia que determinado produto ou serviço vale o que está sendo cobrado, e quando, ainda por cima, consegue um desconto.

Isso vale para qualquer produto ou serviço, incluindo ações ou outras modalidades de investimento.

Digamos que você fez seu trabalho analisando uma empresa e tenha estimado que cada ação dessa empresa valha R$ 10.

Em seguida você checa o preço da ação no site da sua corretora e vê que ela está custando R$ 20. Você acha que faria um bom negócio ao comprar essa empresa?

Agora imaginemos que a ação esteja sendo negociada a R$ 6. É um bom negócio?

Nesse exemplo, os R$ 10 representam o valor intrínseco.

Ao comprar a ação por R$ 20, você estaria pagando caro demais.

Mas se comprasse por R$ 6, seria uma bela barganha, com R$ 4 de margem de segurança.

Esse é o conceito. Agora resta saber avaliar a empresa adequadamente, pois o valor intrínseco depende de inúmeras premissas, como lucratividade futura, taxa de juros, taxa de desconto etc.

Um livro que ajuda muito a entender o modo com que Warren Buffett avaliou as empresas antes de comprá-las é “O Jeito Warren Buffett de Investir” do Robert G. Hagtsrom. Eu já li esse livro 3 vezes e sempre aprendo algo novo!

lendo jornal - investimentos

Não dê atenção aos ruídos do mercado

“Não se deixe envolver pelo que as outras pessoas estão fazendo. Ser contrário não é a chave, mas ser um seguidor de multidões também não é. Você precisa se destacar emocionalmente.”

O dia a dia do mercado de capitais é um grande gerador de notícias, dados e informações de toda sorte.

Com essas notícias vêm as opiniões, os boatos, as dicas e as fofocas.

Os sentimentos de otimismo e euforia ou medo e pânico são alimentados por todo esse conjunto de informações, chamado ruído de mercado.

Você, como investidor, deve ser capaz de pensar por conta própria. Formar suas próprias opiniões e tomar suas decisões.

Como investidor de longo prazo, a maior parte desse ruído não afetará a performance dos seus investimentos.

No entanto, isso não quer dizer que você não deva estar atento ao que está passando no mundo, nem com o que diz respeito às empresas as quais você se associou.

Warren Buffett, por exemplo, optou por manter-se longe de Nova York, onde praticamente todo o ruído é criado. Isso em uma época que não havia internet e que as notícias demoravam a chegar.

Preferiu continuar morando em sua cidade natal, no meio oeste dos Estados Unidos. Lá ele passa o dia lendo sobre suas empresas, seus relatórios anuais, outras oportunidades de investimento e vai a Nova York apenas quando precisa.

Sabe-se também que ele lê 5 dos principais jornais dos EUA de cabo a rabo todos os dias. Assim, com essa coleção de informação e conhecimento ele consegue identificar oportunidades e tomar boas decisões de negócio.

Não saia diversificando indiscriminadamente.

“Diversificação é proteção contra a ignorância”

Essa afirmação deve ser muito bem entendida para não ser mal interpretada.

Sim, a recomendação geral dos profissionais de investimentos é que você não coloque todos os ovos em uma mesma cesta. No entanto, isso acaba fazendo os investidores não deem a devida atenção para onde seu dinheiro está sendo empregado. Assim, têm a paz de espírito que uma carteira bem diversificada é capaz de dar.

O problema é que você acaba por obter uma rentabilidade medíocre. E dependendo dos ativos que compõem sua carteira, até mesmo a diversificação pode resultar em perdas catastróficas.

Buffett, por outro lado, recomenda que você ponha os ovos em uma cesta e não tire os olhos daquela cesta.

Saiba quais ovos estão sendo postos na cesta. Estude, pesquise e se aprofunde-se no assunto, pois “o risco vem de não saber o que se está fazendo”

“Se você gosta de passar seis a oito horas por semana dedicando-se aos investimentos, faça-o. Caso contrário, a invista regularmente (fazendo preço-médio) em fundos de índice.”

Se você não tem vontade ou paciência para se aprofundar no mundo dos investimentos, a recomendação do Buffett é investir em fundos de índice, como o S&P500. Esse índice concentra as 500 maiores empresas com capital aberto negociadas nos Estados Unidos. A tese é que investindo nesse índice você estaria investindo na economia dos Estados Unidos como um todo, portanto seria um ótimo investimento.

No Brasil o índice que mais se aproxima do S&P500 é o Ibovespa. Você pode investir no Ibovespa por meio de Fundos de Investimentos e ETFs, como o BOVA11.

Invista em você mesmo e faça o que você gosta

“Em última análise, há um investimento que supera todos os demais: invista em você mesmo.”

Esse conselho apenas reforça e corrobora com todos os pontos anteriores. Se você não souber o que está fazendo, provavelmente perderá ou deixará de ganhar dinheiro.

Independente da sua profissão, quanto mais você investe na sua formação, no seu conhecimento, melhores são as chances de você ter uma vida financeiramente confortável.

Se além de investir na sua profissão, você passar a investir em si mesmo como investidor, os resultados serão ainda melhores.

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